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  市场分析  
钢材价格转暖 资金抄底钢铁股
双击自动滚屏 发布者:钢管供应网 发布时间:2009/11/12 阅读:868次 【字体:


    钢铁股正在努力走出泥沼。
  进入11月份后,A股钢铁板块连续上涨,资金持续净流入,虽然从绝对值来看,15.55亿元(截至10日,11日为小幅净流出1.89亿元)的净流入规模并不是特别大,但是,与10月份“义无反顾”地大量净流出相比,钢铁股似乎正重新获得资金的青睐。
  “关键是,这是一个信号,表明又开始出现尝试性买入的赌底资金了”,从10月中旬就开始向客户推荐,认为可以买入钢铁股的北京某私募分析师唐寒冰认为,“现货市场上有买涨不买跌的说法,一旦价格上涨之后,买多的热情被点燃,钢铁价格可能又要重新步入一个上升通道”。
  而事实上,钢材价格确实正在慢慢出现转暖的迹象:现货市场经销商库存连续4周出现下降趋势,现货价格开始震荡上扬。期货价格10月12日就出现触底迹象,进入11月份后,也是出现多头连番上攻行情。
  期现联动
  “之所以推荐关注,就是因为觉得钢铁产业已经连遭重创。还有一点很简单,就是价格都快跌到成本价了,这不可能成为一种常态。”唐寒冰表示。
  半个月后的11月初,资金真的开始关注了。10月份的最后一个交易日(30日),钢铁板块资金依然显示为净流失4.24亿元,但到了次日的11月2日,资金马上开始转向,当天净流入了1.06亿元。
  随后,与11月2、3日的缓慢、少量流入相比,主力资金对钢铁板块的关注程度,开始逐渐升温。
  11月4日,钢铁板块净流入3.47亿元,位列当天资金净流入排行榜第五位;5日,净流入1.87亿元,位列第7;6日,净流入2.68亿元,排名第七;9日净流入5.3亿元,列第二。
  另外一个值得留意的现象是,进入11月份后,每天的资金净流入排名榜中,除了有色金属(及开采)和钢铁板块作为常客出现之外,其它均昙花一现。
  在唐寒冰认为的“没有消息的冬天里”,钢铁行业正在被慢慢流入的资金烤热回暖:截至10日完成的6个交易日里,钢铁板块持续净流入15.55亿元,虽然11日钢铁板块出现资金净流出状态,但是相较银行、房地产、有色、能源等传统强势板块动辄十多亿的净流出相比,1.89亿元的“失血”只算小数!
  证券市场中的钢铁板块的动作并不是反应最快的。无论是现货市场,还是期货市场,对可能的“拐点”的反应,都要明显快于证券市场。
  信号首先出现在钢材期货市场。
  10月份时的钢材期货主力合约为1001,该合约在10月12日的时候就触底反弹。截至11月10日收盘,价格已上涨386元/吨,涨幅达到10.45%。
  比期货市场晚一天,钢材现货市场价格随即于10月13日开始触底,并震荡上扬,截至11月10日,价格从3250元/吨涨至3550元/吨。
  再延后4天,10月16日,庞大且长时间连续增长的经销商库存终于出现了下降之势。公开统计数据显示,截至10月底,全国主要城市长材和板材合计库存为1202万吨,较上周下降26.6万吨,其中长材库存517万吨,周环比下降13万吨,板材合计库存685万吨,环比下降13.6万吨。
  截至上周,该下降趋势已经持续了4周,降幅达到了5.6%,其中螺纹钢库存降幅达8.3%,热轧钢库存下降则较为缓慢。
  钢材期货价格的极地反弹,弥漫着资金“对赌”的味道,而现货市场的一系列数据变化,则说明行业也许正在艰难回暖。触动10月钢材现货价格开始反弹的,主要还是其下游行业一系列利好数据的公布。
  据公开数据,10日公布的房地产数据显示,房屋新开工面积呈“高位增长”态势,6-10月份当月新开工同比增长分别为0.3%、26.3%、56.3%和55.7%,今年以来累计新开工同比数据也在10月份由负转正,达到3.3%;另外,9月份空调、洗衣机的月度销量环比增长也在20%左右;汽车销量再创历史新高,环比增长12%。
   下游复苏对冲供应压力
  11月1日的北京城,已是“隔牖风惊竹,开门雪满山”。
  提前一个月到来的大雪,在钢材贸易商张继元看来,不啻于雪上加霜。“10月之前,因为国庆等因素,北京及周边市场就被压制了很长一段时间;节后原本认为会复苏的下游需求,却一直未见动静,而钢价反而持续在降。现在好不容易等到价格回升了,大雪却从中作梗。”
  过去50年的气象统计数据显示,每年的北京首场雪一般都在11月29日左右,“2009年的第一场雪,来得早了整整一个月”。而从本周开始再次连续出现的寒潮和降雪天气,使受波及地区的户外施工大受影响,进而再一次抑制钢材、水泥等下游需求。
  “因此,我们预计国内现货和期货价格在11、12月将继续延续低位盘整状态”,上海证券钢铁行业研究员朱立民认为。
  另外,钢铁企业在生产方面,因为依然存在着生产边际效益,所以出现了无论市场多么“糟糕”,但是开工率一直不减的现象。“8月至今,虽然国内钢材市场已从高位下跌超过千元,部分产品濒临成本线,但是多家国内钢企负责人均表示,如果生产的边际效益仍然存在,除非亏损,四季度不会减产”,朱立民介绍。
  中钢协顾问吴溪淳曾表示,2009年中国钢铁业在建项目投资额达到3400亿元,同比增3%,,而2008年投资增速则为2.3%。到了2010年,这些项目将为我国增加至少5000万吨粗钢产能,这意味着2010年我国钢铁产能将达到7.1亿吨。
  钢铁企业日产量未减,虽然因下游复苏而导致库存在下降,但是,下降速度的缓慢和庞大的库存基数相比,市场给出的反应依然还是“供过于求”。
  纵观11月以来刊发的多份关于钢铁行业的研究报告和投资策略,观点较为激进的,主要是中金公司。中金钢铁行业研究员罗炜认为,“虽然减产并没有如期发生,但下游需求的强劲复苏会逐步消化供应压力”。
  中金认为,成本上升的预期和市场情绪转暖两个因素也是推动钢铁行业“底部确认,震荡上行”的关键,“虽然库存要消化到正常水平可能需要较长时间,但价格反弹并不需要库存下降至正常水平才开始,”中金公司的最终观点是,钢铁股仍可继续增持。
  而11日海通证券发布研报表示“当前强烈推荐钢铁”,原因则是房地产开工仍能保持高位增长,从而驱动该行业的上游投资机会。

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